मनीष अग्रवाल कॉलम: क्या यह वित्तीय संस्थान बैंकों द्वारा छोड़े गए शून्य को भरने में सक्षम होगा?

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मनीष अग्रवाल, प्राइसवॉटरहाउसकूपर्स के पार्टनर

भारत सरकार एक विकास वित्त संस्थान (DFI) बना रही है जिसे नेशनल बैंक फॉर फाइनेंसिंग इंफ्रास्ट्रक्चर एंड डेवलपमेंट (NABFID) कहा जाता है। सरकार का लक्ष्य तीन वर्षों में कम से कम 5 मिलियन लाख रुपये का ऋण प्रदान करना है, जिसकी शुरुआत 20 बिलियन रुपये से होगी। हालांकि, देश में बुनियादी ढांचे के लिए, आईएल एंड एफएस, आईडीएफसी और आईआईएफसीएल जैसे वित्तीय संस्थानों का गठन पहले भी किया गया था। आज दुनिया भर में डीएफआई की विशेष भूमिका है। आइए वर्तमान संदर्भ में इसकी प्रासंगिकता का विश्लेषण करें।

सबसे पहले, एफडीआई का उपयोग विशेष रूप से कम लागत, दीर्घकालिक पूंजी के स्रोत के रूप में किया जाता है। उदाहरण के लिए, ब्राजील का BDNES मूल रूप से पेंशन बचत का 4 से 6 प्रतिशत का भागीदार है। भारत की बचत दर जीडीपी के 30 प्रतिशत से अधिक है, अन्य देशों की तुलना में बेहतर है। दूसरा, डीएफआई की भूमिका पूंजी को विशिष्ट क्षेत्रों, परियोजनाओं और कार्यक्रमों में शामिल करना है।

उदाहरण के लिए, कनाडाई इन्फ्रास्ट्रक्चर बैंक विशिष्ट बुनियादी ढांचा कार्यक्रमों के लिए सरकारी धन प्रदान करता है। लेकिन भारत ने विशिष्ट क्षेत्रों में बचत प्रवाह के लिए प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में ऋण नीति को अनिवार्य बनाने के लिए एक उपकरण के रूप में बैंकों का उपयोग किया। शुरुआत में यह कृषि क्षेत्र के लिए था, फिर इसका दायरा भी लघु उद्योगों और अन्य क्षेत्रों में बढ़ा।

भारत सहित पूरे विश्व में अनिवार्य लक्ष्यों के साथ अक्षमता के उदाहरण हैं, और यही कारण है कि यह पहल मुख्य रूप से उन जगहों तक सीमित थी जहां सब्सिडी की आवश्यकता थी। बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए बैंकों की अनिच्छा के लिए मुख्य कारणों में से एक अपर्याप्त परियोजना की तैयारी (जैसे भूमि अधिग्रहण, परमिट और अनुमोदन) या जोखिम का अपर्याप्त ज्ञान है। इस कारण से, दीर्घकालिक निवेशक अधिकांश निर्माण में निवेश किए गए समय के जोखिम से बचते हैं।

NABFID की तीसरी और सबसे महत्वपूर्ण भूमिका एक बाजार मध्यस्थ की है। इस भूमिका में, आपका ध्यान मध्यस्थता के रास्ते में आने वाली बाधाओं और कमियों को दूर करने पर होना चाहिए। इस उद्देश्य के लिए अधिनियम में कई NABFID कार्यों की परिकल्पना की गई है। जिसके तहत यह विवादों के समाधान में भी मदद कर सकता है। यदि यह NABFID को रियायत समझौतों में उचित कार्रवाई करने की अनुमति देता है, तो यह परियोजनाओं की निवेश क्षमता को बढ़ाने में मदद करेगा।

यह भी माना जाता है कि एनएबीएफआईडी बॉन्ड बाजार में एक बाजार निर्माता के रूप में भी काम कर सकती है और पर्याप्त तरलता प्रदान करके अधिक निवेशकों को आकर्षित कर सकती है। हालांकि, सरकारी एजेंसियों को सलाह देने की अपनी भूमिका के साथ, अगर NABFID परियोजनाओं के लिए अधिक संतुलित जोखिम संघों को ला सकता है, तो बुनियादी ढांचे के बांड में नकदी प्रवाह अनिश्चितता कम हो जाएगी और जोखिम कम हो जाएगा। एनएबीएफआईडी की पूर्व-अनुमोदित परियोजनाओं के स्टेपल फंडिंग से अधिक फंड आकर्षित हो सकते हैं।

कुल मिलाकर, NABFID की भूमिका संभवतः पिछले DFI से बहुत अलग होगी और भारतीय वित्तीय बाजारों के विकासवादी चरणों के अनुरूप होगी। उम्मीद है कि बैंकों द्वारा छोड़े गए शून्य को भरें। NABFID की सफलता इसके जोखिमों को पचाने में सक्षम निवेशकों को खोजने की क्षमता पर निर्भर करेगी। बेहतर परियोजना तैयार करना, संतुलित जोखिम साझाकरण और तेजी से विवाद समाधान पूंजी को बुनियादी ढाँचे के क्षेत्र में आकर्षित करने के लिए पूर्व शर्त के रूप में जारी रहेगा। एनएबीएफआईडी की उन्हें प्रभावित करने की क्षमता क्षेत्र के लिए निजी पूंजी के अपने सफल प्रवाह के लिए महत्वपूर्ण होगी।
(ये लेखक के अपने विचार हैं)